各省招標全面啟動，不確定性因素漸消一醫(yī)藥板塊有望重新迎來長期穩(wěn)定2015年6月，衛(wèi)計委在其官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于落實完善公立醫(yī)院藥品集中 采購工作指導(dǎo)意見的通知》（國衛(wèi)藥政發(fā)〔2015〕70號），要求各地制定具體 實拖辦法、進一步細化了公立醫(yī)院藥品集中采購相關(guān)政策及措拖。文件提出 了藥品采購范圍，規(guī)范了醫(yī)院藥品使用管理等具體措拖，其中明確要求各個 2015標進展進行了梳理（見附錄），鑒于當(dāng)前情況，我們對各省份招標做以下判 斷：各省份將在2015年底之前全面啟動招標流程，但招標的完成及新目錄的執(zhí)行將普遍集中在2016年。在當(dāng)前招標局勢曰趨明顯的環(huán)境下，藥品集 中采購對制藥企業(yè)的影響日趨確定，不確定因素會逐漸減少，醫(yī)藥行業(yè)有望 在未來迎來3-4年平穩(wěn)增長期。
十八屆五中全會及"十三五"規(guī)劃將健康中國提升到新高度，帶來長期主題投十八屆五中全會提出推進"健康中國” 建設(shè)，深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革，理順藥品價格，實行醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥聯(lián)動， 建立覆蓋城鄉(xiāng)的基本醫(yī)療衛(wèi)生制度和現(xiàn)代醫(yī)院管理制度，實拖食品安全戰(zhàn)略 等任務(wù)。在"十三五"規(guī)劃中，"健康中國"再次被提升到新的高度，上升為國 家戰(zhàn)略。其中，文件具體強調(diào)"推進非營利性民營醫(yī)院和公立醫(yī)院同等待遇"、 "優(yōu)化醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)及銜接互補醫(yī)療衛(wèi)生體系"、"拓展生物技術(shù)發(fā)展"、"實現(xiàn) 生物醫(yī)藥及高性能醫(yī)療器械的發(fā)展"、"拓展互聯(lián)網(wǎng)+行動計劃"以及"鼓勵創(chuàng)新” 等關(guān)鍵內(nèi)容。從長期來看，我們認為部分醫(yī)藥公司將會迎來主題投資機遇。但由于落實措施尚不具體，因此在短期內(nèi)對行業(yè)的刺激有限。
重點推介個股。展望2016年，在上游企業(yè)當(dāng)中，我們依舊偏好研發(fā)能力突出、核心產(chǎn)品快速增長及擁有獨立核心銷售團隊的制藥企業(yè)，我們建議投資 者"買入"石藥集團；由于中游流通企業(yè)能較大程度避免由招標降 價帶來的壓力，受到的影響也相對較小，因此在中游領(lǐng)域當(dāng)中，我們建議投 資者"長線買入"國藥控股及"買入"上海醫(yī)藥。另外， 作為細分行業(yè)的龍頭代表，培力控股和鳳凰醫(yī)療在 港股市場中有一定的稀缺性，皆有望通過外延擴張實現(xiàn)增長，我們分別予以 "買入"及"長線買入"評級。